يتوقع محللو الذهب 2022 لبقية العام … سوق الذهب كان مدفوعا باستمرار التضخم المرتفع والتأثير المتناقض للبنك المركزي رفع أسعار الفائدة استجابة لذلك. بالنظر إلى البيئة الاقتصادية الكلية والجيوسياسية الحالية، ما هي التوقعات لأسعار الذهب لبقية العام؟ هل يجب أن تستثمر في الذهب الآن؟
ارتفع الذهب بنسبة 0.6٪ في النصف الأول ليغلق عند 1،817 دولار للأوقية. ارتفعت أسعار الذهب للمرة الأولى بعد اندلاع حرب أوكرانيا، وسعى المستثمرون إلى التحوط بشدة مع تزايد حالة عدم اليقين الجيوسياسي. ومع ذلك، فقد تخلى الذهب عن بعض مكاسبه الأولية حيث حول المستثمرون تركيزهم إلى السياسة النقدية وعائدات السندات الأعلى.
يتوقع محللو الذهب 2022 لبقية العام
وفقًا لمجلس الذهب العالمي، من المرجح أن يتفاعل الذهب مع الأسعار الحقيقية اعتمادًا على وتيرة تشديد البنوك المركزية العالمية للسياسة النقدية للسيطرة على التضخم.
يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المتزايدة إلى خلق رياح معاكسة للذهب، ولكن يتم تسعير معظم توقعات السياسة المتشددة هذه في السوق.
في الوقت نفسه، من المرجح أن يحافظ التضخم المستمر والمخاطر الجيوسياسية على الطلب على الذهب كتحوط.
قد يكون الأداء الضعيف للأسهم والسندات في بيئة تضخمية مصحوبة بالركود إيجابيًا أيضًا للذهب.
شروط المستثمرين في سوق الذهب
يتوقع المحللون أن يستمر المستثمرون في مواجهة تحديات كبيرة في النصف الثاني من العام. وبالتالي، يجب تعويض الكثير
خطر زاد بسبب عدم اليقين في السوق.
من المرجح أن يؤدي عدم اليقين بشأن السياسة النقدية إلى زيادة تقلب أسعار الذهب.
من المتوقع أن ترفع معظم البنوك المركزية أسعار الفائدة هذا العام، لكن العديد منها صعدت من إجراءاتها استجابة للتضخم المرتفع باستمرار.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار التمويل بنسبة 1.5٪ حتى الآن هذا العام، ورفع بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي إلى 1.25٪ خمس مرات منذ نوفمبر 2021، ورفع البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة لأول مرة منذ 15 عامًا. لم يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بعد، لكنه أشار إلى استعداده للقيام بذلك.
ومن بين الدول النامية، من المتوقع أيضًا أن يرفع رويال بنك أوف إنديا أسعار إعادة الشراء بحلول نهاية العام.
كان لهذه الإجراءات تأثير كبير على الأسواق المالية، بما في ذلك الذهب. في الواقع، تشير هذه البيانات إلى أن توقعات المستثمرين بشأن قرارات السياسة النقدية المستقبلية، المعبر عنها في عوائد السندات، كان لها تاريخياً تأثير كبير على أداء أسعار الذهب. وفقًا لتوقعات Arabberg.com
بالنسبة لتداول الذهب في عام 2022، يُظهر التحليل التاريخي أن أداء الذهب كان ضعيفًا في الأشهر التي سبقت دورة السياسة النقدية المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأن أداء الأسهم الأمريكية كان أقوى في الأشهر التي أعقبت رفع أسعار الفائدة. حققت تحسنا ملحوظا في الأداء. كان أقل قبل دورة الإجهاد، لكنه انخفض بعد ذلك.
أيضًا، بينما لا يزال معظم المشاركين في السوق يتوقعون ارتفاعات كبيرة في أسعار السياسة النقدية، يجادل بعض المحللين بأن البنوك المركزية قد لا تشدد السياسة النقدية بقدر ما هو متوقع. تشمل الأسباب تباطؤًا اقتصاديًا محتملاً قد يؤدي إلى الانكماش وبعض التحول من قيود العرض إلى زيادة العرض في القطاع الاستهلاكي غير السلعي، مما سيؤثر في النهاية على أداء أسعار الذهب.
قد يستمر التضخم الذروة في إلقاء العبء على أسعار الذهب.
ظل التضخم عند مستويات عالية تاريخيًا، ويتوقع المستثمرون استقرار التضخم في نهاية المطاف، لكنهم يعتقدون أنه سيستمر في الارتفاع. هذا يرجع إلى العوامل التالية:
أدى الانقطاع المستمر في سلسلة توريد المواد الخام بسبب الوباء وحرب أوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الخام.
مخاوف بشأن زيادة الأجور / تكلفة العمالة الإضافية بسبب ركود سوق العمل
كان أداء الذهب جيدًا تاريخيًا وسط ارتفاع التضخم. ارتفع متوسط أسعار الذهب 14٪ في سنوات عندما كان التضخم أعلى من 3٪، وارتفع الذهب 25٪ في سنوات عندما كان متوسط مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي أعلى من 5٪ على أساس سنوي.
يبلغ مؤشر أسعار المستهلك فيها 8٪، وتفوق أداء الذهب على السلع الأخرى في فترة تضخم عالية لم تحدث بعد. مع ذلك، يشير المحللون إلى أن الذهب يتخلف عن السلع الأساسية الأخرى خلال فترات التضخم الذي تقوده السلع الأساسية ويلحق بالركب ويتفوق على السلع الأخرى خلال 12-18 شهرًا القادمة.
من المرجح أن تظل أسعار الفائدة الحقيقية منخفضة وسط معارضة
على الرغم من الارتفاعات المستقبلية في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية المختلفة، ستظل أسعار الفائدة الاسمية منخفضة من وجهة نظر تاريخية. هذا مهم لسعر الذهب لأنه يميل إلى الاستجابة لأسعار الصرف الحقيقية، والتي غالبًا ما تجمع بين “تكلفة الفرصة” و “المخاطرة وعدم اليقين”، وهما محركان مهمان لأداء الذهب على المدى القصير والمتوسط.
العوامل التي قد تدفع أسعار الذهب في النصف الثاني من عام 2022
يعتقد مجلس الذهب العالمي أن الذهب سيواجه رياحًا معاكسة كبيرة يجب مراعاتها في النصف الثاني من عام 2022.
معدل فائدة اسمي أعلى.
دولار قوي.
ومع ذلك، قد يتم تعويض التأثير السلبي لهذين المحركين من خلال عوامل أخرى أكثر دعمًا، بما في ذلك:
يستمر التضخم في الارتفاع حيث يلحق الذهب أسعار السلع الأخرى.
تقلبات السوق المرتبطة بالتغيرات في السياسة النقدية والجغرافيا السياسية.
هناك حاجة إلى التحوط الفعال للتغلب على الارتباط بين الأسهم والسندات.
سيكون الدور الاستراتيجي والتكتيكي للذهب في هذا السياق مناسبًا للمستثمرين.